Argus Media в своем очередном ежедневном отчете обращает внимание на подробную статистику по экспорту СПГ из Соединенных Штатов.
Напомню, экспортеры обязаны раскрывать Минэнерго для публикации данные по каждому экспортируемому грузу, включая направление отправки и
цену продажи — это условие выдачи экспортной лицензии. Данные публикуются здесь.
На данный момент опубликована статистика за ноябрь. Всего в ноябре продано 10 грузов (всего около 680 тысяч тонн, или 8 млн т в годовом
выражении), 4 в Мексику, 3 в Китай, по одному в Индию, Турцию и Италию.
Более интересны данные по цене.
- 3 груза из 10 помечены как спотовые продажи: 2 груза в Мексику, за 4.87 и 4.89 $/mmbtu (полагаю, проданы по Henry Hub + 2), и один в
Италию за $6.07. Все эти грузы проданы по цене ниже, чем 115% HH + 3. - Еще 3 груза проданы по цене $5.43, это 115% HH + 2.25. Цена соответствует контракту с Shell. Вывезены на Methane Allison Victoria, Maran Gas Apollonia и Galea, все три судна находятся во фрахте у Shell.
- В данных о 4 оставшихся погрузках Аргус предполагает ошибку: цена поставок по этим грузам составляет в точности 115% * Henry Hub (3.18 $/mmbtu). Аргус отмечает, что маловероятно, что Cheniere откажется от учета себестоимости сжижения в цене продажи. Хотя ошибки возможны, и Cheniere уже исправляли эти данные задним числом, я думаю, что здесь никакой ошибки нет. 3 груза действительно проданы по цене 115% HH, и покупателем стала компания Cheniere Marketing. Контракт между Cheniere и Cheniere Marketing заключен в 2012 году и выглядит примерно следующим образом: CM покупает у материнской компании СПГ «по себестоимости», реализует этот СПГ и получает определенную «удельную чистую прибыль». Затем компания ранжирует все проданные в квартале грузы по этому показателю, и за первые 4.5 TBTU (86 тысяч тонн) дополнительно выплачивает всю полученную чистую прибыль, но не более 3 $/mmbtu, для всех последующих реализованных грузов возвращает 20% от чистой прибыли. Текст контракта есть тут.
Пример:
Допустим, в 4 квартале 2016 Cheniere Marketing реализовала 4 груза по 70 тысяч тонн, потратила 1 $/mmbtu на транспортировку каждого груза и продала 1 груз за 7 $/mmbtu, 3 за 6 $/mmbtu, при этом Henry Hub был равен 3 $/mmbtu. Тогда Cheniere задекларирует продажу всех 4 грузов по 3.45 $/mmbtu. По истечении квартала произойдет следующая переоценка:
а) Ранжирование
1. 7 — 1 — 3.45 = 2.55
2. 6 — 1 — 3.45 = 1.55
3. 6 — 1 — 3.45 = 1.55
4. 6 — 1 — 3.45 = 1.55
Таким образом, Cheniere дополнительно получит:
груз 1. с 70 000 т по 2.55
груз 2. с 16 000 т по 1.55, с 54 000 т по 20% * 1.55 = 0.31
груз 3. 20% * 1.55 = 0.31
груз 4. 20% * 1.55 = 0.31
средневзвешенное: 0.998 $/mmbtu.
Итоговая цена составят: 4.45 $/mmbtu вместо 3.45 $/mmbtu. Но в отчете Минэнерго США эти цифры не появятся.
